神羔羊操盤日誌

投資專家就不會投資失利嗎？那可不一定，有句話說的好，「會淹死的往往是會游泳的」。加權投顧總經理邱紹明，擁有28年經驗，從技術面到基本面無一不精， 仍必需歷經數千萬元的大起大落，才能真正體會風險控制的重要。如果你能學到老前輩的前車之鑑，那麼恭喜你，你已坐擁價值千萬元的智慧資產。

邱紹明小檔案：
年齡：56歲
學歷：淡大合經系畢業
經歷： 台育證券研究部經理、日盛證券研究部經理、仁信證券投顧總經理
失利經驗：1988年9月宣布開徵證所稅，連續19天跌停板，借丙種資金投資慘賠5000萬元以上
現職：加權投顧總經理

邱紹明投資心得：只要控制風險、利潤自然會跑出來
28年前還是淡江大三學生的邱紹明，因為選修了張捷昌教授的證券投資學，啟發了對股市投資的興趣。父親見邱紹明每天往交易所跑，還有模有樣的做研究報告，於是給了他10萬元，再加上私底下標會的2.5萬元，就以12.5萬元為本錢，邱紹明就此展開股市叢林大冒險。

首度出師即嚐苦果
在 學生練功階段，邱紹明就曾因道聽途說而受傷。當時他因好奇跑去裕和紡織股東會，聽到董事長蕭柏煌在台上大聲疾呼，「公司獲利狀況良好，只要每位股東買10 張，裕和就能重回10元面額」。受到現場亢奮情緒的感染，隔天邱紹明就將資金全押進去，雖然一度從8.4元漲到9.1元，但過兩天隨即出現大跌，最後慘跌 到1.87元，12.5萬元的本錢也縮水到只剩2萬多。

剩下的錢還給父親後，沒有本錢的邱紹明，找了份月薪約3000元的業務工作糊口，但一直關心著股市。拜師學習技術分析，1977年還出過「股價多空戰略」的技術分析專書，結識許多年輕同好，堪稱當時投資圈的少壯派。

1982年邱紹明累積了40萬元再度進入股海中廝殺，不過他坦誠，當時看到美、日股市都在漲，知道大行情要來了，可是「欠缺產業循環的知識，沒有主流的概念」，所以看不清哪些股票將會大漲，哪些股票只是隨之起舞。

大富翁遊戲般的人生
1982～1987 年股海浮沉，40萬元一度增加到100多萬元，但最後又賠到只剩20萬元。不過，更刺激的還在後面，當時年輕敢衝的邱紹明，自認藝高膽大，用20萬元本 錢，去找丙種資金墊款100萬元，順著股市多頭，3個月內一口氣賺到800萬元。食髓知味，800萬元不僅全押，再加上3倍槓桿的丙種資金，全去投資股 市，結果半年多大賺到5000萬元。從20萬元賺到5000萬元，出手跟著大方，邱紹明說：「64坪的大房子，將近2000萬元，看看滿意就買了」。

不 過，1988年9月24日，財政部長郭婉容宣布開徵證所稅，造成台股連跌19根的跌停板，想賣也賣不掉的慘狀，使邱紹明的3000萬元一個月內跟著泡湯， 還負債500萬元，為了還債，剛買不久的豪宅，也以1000多萬元售出。紙上富貴來去匆匆，大富翁的遊戲世界，邱紹明沒想到真的在現實生活中應驗了。

痛在刻骨銘心時
邱紹明當時還不認為是他自己投資失當，因為技術線型仍處黃金交叉，甚至財訊發行人邱永漢也對外發表量價結構都OK的看法。因此邱紹明將投資受創，完全歸咎於政府打壓，而忽略當時股價確實已有泡沫化的現象，「犯錯如果沒有刻骨銘心，真的很難改」邱紹明語重心長的說。

1989 年他與友人共創景新證券。當初賣房子償債剩下400多萬資金，在1990年2月股市攻上12682之前，也成長到1500萬元。不過，隨之而來的大崩盤， 再度讓運用丙種資金投資的邱紹明受重創，本金賠光了，還留下560萬元的債務。景新證券也被日盛證券合併了，邱紹明跟著進入日盛擔任研究部經理。

控制風險是正確投資的第一步
這次重創終於使邱紹明不再怪罪政府或環境，他自省當年錯誤說：「1990年崩盤之前，一共走了5年的大多頭，市場一片樂觀，攻上2萬點的呼聲不斷。因此每一次小反彈，大家都認為回檔結束，大多頭又將發動，完全失去戒心。其次是財務槓桿操作過大，遠超過自己承受的風險」。

沒 錯，正因當初缺乏自省能力，注定邱紹明的投資生涯再度受創。但也因此，讓他深刻體認不能胡亂擴張信用投資，而是應更下苦功研究總體經濟環境的變化，以及產 業循環的狀態。「現在看報紙，不是單向接收訊息而已，我會有很多聯想，並嚐試用更多角度切入，常常能提前預想到一些狀況」，對風險無比敏感的邱紹明，此後 就不曾再受大傷。

「只要控制風險、利潤自然會跑出來」，這是邱紹明現在最常給朋友的忠告。如果你現在還在橫衝直撞，因為一時獲利而感到洋洋自得、不可一世。那麼請多玩味擁有28年經驗，歷經多次生涯起伏的老前輩的座右銘吧！

沈英奕融資慘套6千萬元，認清趨勢才是真理~以多空能量變化，掌握趨勢轉折
文/周偉康

博 飛深藍總經理沈英奕，過去一直認為股票是花時間換金錢的遊戲，非要等到賺了一倍才肯賣股票。這種想法曾讓他在1997年賺到750萬元，但也令他1999 年融資慘套6000萬元。一時成功的經驗，反而會誤認是勝利之道，忽略趨勢的狀況，沈英奕用千萬元代價，換到這個心得。

沈英奕小檔案：
年齡：35歲
學歷：台大電機系畢業
經歷： 專業投資人
失利經驗：1999年2月6000萬元融資買進的聲寶股價腰斬，到處借錢補保證金
現職：博飛深藍總經理
網址：www.prophnet.com

沈英奕投資心得：趨勢才是唯一的朋友，一定要站在趨勢這一邊。
沈英奕過去也曾是校園投資高手，在就讀台大電機系的期間，就開始投資生涯。也因此，同學大都學以致用去高科技公司當工程師，他卻因著迷於投資，一直離不開股票圈。當然，在當時大多頭的年代，要賺錢比較容易，所以沈英奕認為賺一倍再出場，是很天經地義的事情。

成功經驗的迷思
1997 年是籌碼面研究盛行的年代，高竿一點的投資人，都在觀察主力庫存的變化，想搭主力拉抬股價的順風車。沈英奕發現味全的主力有吃貨的現象，於是以平均約25 元的價格，買進300張的味全，成本700多萬元。結果味全果真開始飆漲，沈英奕順利於50多元下車，賺了整整一倍多。

這次的甜頭，讓沈英奕對自己的投資功力，更加信心百倍。1997年底，他發現聲寶的籌碼面，出現與味全相似的情形，主力要在低檔吃貨。這一次沈英奕在20元附近也開始買進，用融資共買了3000張股票。

其 實沈英奕進場後，聲寶確實漲了近一年，1998年8月一度漲到29.8元，至10月分仍有29元的價位。但大盤在1997年8月開始自萬點摔下，所以聲寶 可以說是逆勢在漲。如果他當時有點警覺心的話，其實仍有近五成的報酬率（若考慮融資因素，報酬率超過一倍），但就為了漲一倍的貪念，錯失了出場的良機。

趨勢才是唯一的朋友
1999年底，聲寶終於跟上大盤走空的腳步，股價重挫到10.3元。明明早該停損出場的股票，沈英奕卻因手上部位太多，聲寶成交量太小，而殺不下手。只好到處調頭寸去補融資保證金的差額，甚至找同學借台積電的股票來質押，想盡辦法用硬挺的方式等待下次多頭的來臨。

所幸2000年2月聲寶終於再度來到27.5元，沈英奕不僅解套還變成獲利出場。不過，曾瀕臨被最後一根稻草壓死窘境的沈英奕，卻不建議其他被慘套的投資人，像他一樣長期抗戰，畢竟這的確是有點幸運成分。如果所投資的公司下市的話，就永無翻身之日。
事 後沈英奕才知道，聲寶的主力作手其實就是某上市公司董事長，根據估算，該主力的成本應該在30元以上，而從主力庫存可看出，他也來不及出貨，甚至有逆勢硬 拉股票的狀況。沈英奕自我檢討說：「我犯了三個錯：其一是太相信自己過去的成功經驗；其二是太相信主力籌碼狀況，忽略主力也會受傷；最重要的是，我忽略趨 勢的力量，以為個股可以戰勝趨勢，其實趨勢才是唯一的朋友，一定要站在趨勢這一邊」。

從多空能量變化找趨勢轉折
經過聲寶一役的震撼教育後，沈英奕重新出發，研究如何從技術面及基本面找出大盤趨勢轉折的關鍵。在1999年巧遇一位大氣學博士，他將大氣能量理論運用在美股投資，並有不錯的成績。

過去台灣股市常用的技術分析，不外乎量價、形態或指標，幾乎沒有能量概念。沈英奕受到大氣學博士的啟發後，試圖在既有的數據中，找出最具能量代表性的數據。結果他發現委買委賣張數的變化，與能量的起落最吻合，最適合去抓趨勢轉折。

舉 個簡單的例子來說，當美伊戰爭、SARS等重大利空，使得原本就已低迷的股市再度重挫急跌。可是下跌過程中，出現每日收盤委買張數連續三日明顯增加，委賣 張數卻不增反減，就代表空方快要賣不下去了，蓄勢待發已久的買盤只要一個急拉，趨勢很容易就扭轉為多方。只是大多數散戶還是籠罩在SARS後遺症的恐懼 中，遲遲不敢進場。

他再度提醒投資大眾，很多人因為某家公司的基本面、籌碼面或技術面看好，所以鐵齒敢與大盤趨勢對做。不過，這種逆勢走 揚的股票，不是沒有，但比重絕不到10％，要挑中的可能性很低，上漲的空間也有限。反之，在大盤走多的情況下買股票，賺錢的機率就會提高許多，賺多賺少就 是個人選股及操作功力的問題。

股市能量學
能量學的基本概念是，平穩狀態是在聚集能量，劇烈震盪是在發散能量。運用在股市中，大漲時 需要能量推升，但那正是在發散多方能量，並開始聚集空方能量的過程。相對的，如SARS的大利空造成大跌，其實也是快速在渲洩空方能量，並累積多方能量， 所以股價低檔時的大利空往往打出底部，高檔的大利多往往是峰頂。盤整時則是在累積能量，至於是多方或空方，則視當時情況而定。


半年賠光300萬元，陳靖平兩年回本~小散戶變營業員，從摔倒地方再站起來
文/周偉康

28歲的陳靖平，在前年7月因為融資斷頭而將300萬元積蓄一夕散盡，憤而投入證券圈苦練功夫，靠著正確的投資策略，以及事業的用心經營，在短短兩年內，就把300萬元盤回來。或許你也曾受過傷，或許你也想從跌倒的地方站起來，相信陳靖平的經驗談，將讓你少走許多冤枉路。

陳靖平小檔案：
年齡：28歲
學歷：逢甲紡織工程系畢業
經歷：全國網頁設計比賽第一名、國票證券營業員
失利經驗：2001年7月股票融資斷頭損失全部積蓄300萬元。
現職：康和證券業務部經理
心得網址：www.dsol.net

沈英奕投資心得：投資股票一定會有風險，不能因賺到投資利得而荒廢本業。
雖 然唸的是紡織工程，但對電腦很有興趣而自修有成的陳靖平，在1997年得到全國網頁設計比賽冠軍，因此被老師延攬至旗下的資訊公司。為了把握難得的機會， 陳靖平故意延畢一年，上班加外接case，還沒入伍就存得150萬元。退伍後回到原公司繼續工作，薪水及公司配股，當社會新鮮人僅半年，陳靖平竟已累積 300萬元的財富。

半年內輸掉300萬元
年紀輕輕就成為3百萬富翁，父親鼓勵他不妨投資股市，第一次買鴻海就嚐到甜頭，沒幾天就 賺了數萬元。陳靖平回想那段輕易就賺到股市財的經驗，反而是錯誤的開始，他苦笑著說：「沒幾天就能賺到一個月的薪水，一想到股市這麼好賺，乾脆就把300 萬元全部投入股市中，還融資交易，300萬元當700萬元在用」。
不過，2001年2月大盤風雲變色，從6198一路狂跌到3411，陳靖平因融資交易，成本700萬元的股票，在途中就被融資斷頭，靠父親補回差額才解決了窟窿。補回差價的股票，全數歸父親所有，陳靖平從年輕的百萬小富翁，半年內就變得一文不名。
陳靖平表示，他也知道自己經驗與能力不足，所以曾經花了3萬元去參加電視投顧老師的會員，但是在大盤趨勢向下的情況下，不管什麼明牌都是賠。

哪裡跌倒、哪裡站起
「從 哪裡跌倒，就要從哪裡站起來，為了爭這一口氣，我不惜放棄原本公司不錯的待遇，在前年7月跑去國票證券應徵營業員，希望能在近距離的接觸中，找出投資致勝 之道」他說。當時豁出去的陳靖平，除了狠下苦功，K完財訊出版的股市萬用手冊，讓自己對產業基本面，有基本且全面的了解外，同時也把握機會向資深前輩請 益，增進對技術分析及產業趨勢研判的能力。

陳靖平表示，股票玩的是人性，如果有過來人的指引，才能少交學費，縮短摸索的過程。他很慶幸遇 到5位良師前輩的不吝指導，例如國票證券的操盤高手張耀珊，就傳授他「長線保護短線」，以及利用「三重指標」進行機械化操作，以克服人性「貪與怕」的弱 點，是他技術分析的啟蒙恩師之一。

長、中、短線要各有對策
陳靖平認為，資金要區分出短、中、長期分別運用，並搭配適當的投資工 具，以他自己的300萬元資金為例，短線以小玩期指為主，金額上限僅30萬元；中線則以股票波段操作為主，資金投入170萬元，完全按照既定策略進行機械 化操作；長線則是以周線指標決定進出，過去長線投資標的以股票型基金為主，但現在ETF問世後，因為多空都可操作，更適合陳靖平的投資策略。

不 過，陳靖平坦誠的表示，現有的300萬元資產並非全靠投資賺得的，不少也是其證券營業員的業績獎金。陳靖平笑著說：「之前股市雖然低迷，但我收入還是有 10萬元以上，最近股市成交量放大，月收入可達30萬元。我的財富來源有本業及業外，但因為年輕時曾經摔過的那個跟斗，讓我體會到，投資股票一定會有風 險，不能因賺到投資利得就荒廢了本業」。倒下去，沒關係，重要的是找到再站起來的方法。陳靖平的故事雖然稱不上傳奇，但曾在股海中滅頂過的人，應該更能從 陳靖平的例子中，看到東山再起的希望。

陳靖平的股票操作策略
所謂「三重指標」，是指用三個技術指標當濾網，有兩個以上出現相同訊 號，才能判讀方向。「長線保護短線」則是指以周線指標（陳靖平不便透露獨門指標，但投資人可自設三個指標如KD、MACD或均線等）判讀趨勢方向，如果周 線指標處於多方狀態，日線指標出現買進訊號，才可以做買入，一旦出現賣出訊號就出場。

但若周線指標處於空方狀態，則三項日線指標同時出現買進訊號，才可逆勢下單搶反彈，並設定3.5％的強制停利（賺3.5％就出場）與強制停損（賠3.5％就認賠）的安全機制。
機械化進出策略表

日線指標 進場條件 出場條件 強制停利 強制停損
周線偏多 偏多（順勢做波段多單） 2個指標偏多 2個指標偏空 賺到3.5％ 虧損3.5％
偏空（逆勢搶短空） 3個指標同時偏空 2個指標偏多
周線偏空 偏空（順勢做波段空單） 2個指標偏空 2個指標偏多 賺到3.5％ 虧損3.5％
偏多（逆勢搶反彈） 3個指標同時偏多 2個指標偏空
註：1、3指標中有2個指標方向相同，即可決定趨勢方向