神羔羊操盤日誌

這篇文章花了三天時間慢慢的敲打鍵盤才完稿，用書籍條件作有限度的分享，算是給支持羅威《活出股市生命力》一書的讀者2007年終的回饋，今年的操 作得失如何應該都已經結束，所謂「悟以往之不諫，知來者之可追」只要有方法、認真去執行了，一定會一年比一年進步的。預祝大家2008年「向陽花木早逢 春」、「春江水暖鴨先知」大家都能操作順利....

說起投機理論中的技術分析，不得不提到一位偉大的技術先驅查理斯‧道（Charles H.Dow）《華爾街日報》創辦人並且是《道瓊指數》的發表人，也同時是《道氏理論》的原始作者。

查理斯‧道（Charles H.Dow）他的道氏理論據說是在沙灘上看浪潮而得到的靈感， 道氏看著沙灘上的浪留下的痕跡發現，如果下一波湧上沙灘上的水痕比上一波遠，而且一波遠過一波，就是漲潮；如果這一波湧上沙灘上的水痕比上一波低，而且一波低過一波，就是退潮。

換成股價走勢就是：如果高點高過前一波高點，而且一波高過一波，就是漲勢；如果高點無法過前一個高點，而且低點一波低過一波就是跌勢。這是是場老手 「順勢交易」的根本基礎，也就是物理學中所說的「運動中的物體(趨勢)，通常會朝既有的方向繼續運動，除非外來的力量改變它」。

道氏從眾多的投機事件中總結出的是市場中的規律，道氏體會到股市的基本運動是不可以被人為操縱的，這一認識讓他領悟到「市場的基本運動是以自然經濟運動發展的客觀規律為基礎的」。因此，這一原理和觀念是道氏理論的基礎，從此也是市場技術分析的基石。

道氏將他對股市的觀念和股票市場的行為發表於當時的《華爾街日報》的一系列論文當中，1902年道氏去世後，經過他的同事尼爾遜 (S.A.Nelson)將他的論文集結成冊定名為《股票投機入門》(The ABC of Stock Speculation)就是今天的「道氏理論」。其後經過演進，趨勢線理論及波浪理論逐漸出現，成為技術分析的重要工具。並且許多的指標被創造出來，都 是用來對趨勢發生之後加以確認的工具，以及支撐與壓力的技巧是用來判斷趨勢的期間及潛在幅度等。

道氏理論的核心是「趨勢」。「趨勢」是投資者最好的朋友。趨勢理論建構於二個重要的假設，即是:
1. 價格走勢存在著某種趨勢進行，並且在沒有證據來確認趨勢改變之前，應假定趨勢仍未改變。
2. 趨勢終將週而復始，重複發生。因此觀察過去的趨勢，可以作為對未來價格走勢的依據。
 
道氏認為，趨勢一旦行成，短期不易改變，因此反轉訊號的確認非常的重要而且不容易，它不容易的地方是在如何區別新的走勢是原有趨勢中的修正？或者是新的趨勢中的第一隻腳？

而「扇形原理」用三條趨勢線的壓力和支撐作用，及真假突破來明確的訂出趨勢中價格型態的反轉訊號，用來確認趨勢是否被改變，在當時也因此被廣泛的運用。後來再加上均線和成交量以及指標，讓這種價格反轉的訊號更明確。

道氏理論的存在已經上百年了，今天的市場已經與一百多年前不同了，特別是投資者也在“升級”，已經由個人投資者“升級”到以基金為代表的機構投資 者，市場行為也有一定的不同，因此道氏理論也應當有所創新。近30年來，出現了很多新的技術，波浪理論、甘氏理論、市場趨勢、價量關係、形態學、葛蘭碧八 大法則甚至指標用法等等，有相當部分都是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補了道氏理論的不足。

我們今天能夠對股價運動有深刻的體認，真的要很感謝諸多前輩的不斷傳承與改良，今就股價反轉型態中的「扇形原理」作一簡單介紹，期望前輩先進多加斧正和補充。

多頭反轉扇形

趨勢線應該是股價波動中最基礎的劃線方式，趨勢線的原理是兩點決定一條趨勢線，只要這條線不被跌破或者突破趨勢會繼續延續下去，所有趨勢大師的書籍 都會有這樣的一句話「趨勢不容易改變」。扇形原理應該是這句話的最佳寫照了，以扇形理論而言，下跌過程中必須通過三次下降壓力線才有可能讓趨勢反轉，上漲 過程中要形成頭部反轉改變訊號也必須一次跌破三條上升趨勢線。

 

在趨勢線的使用中跌破上升趨勢線，這時第一條趨勢線就成為壓力，當股價無法突破第一條趨勢線反而跌破第二條趨勢線，這時第二條趨勢線就成為壓力，股價繼續 跌落到第三條趨勢線之下，這樣三條趨勢線就稱為扇形線。M頭和頭肩頂是較常見的頭部型態，即由整個發展的型態來看，如果用趨勢線來畫支撐和壓力，因為這樣 的趨勢線是逐次展開，且類似扇子形狀，所以稱為「扇形原理」。

 

後來的艾略特把這種波浪更加細部分類和規則化成為「波浪理論」，並提出五波八浪的基本波浪圖形。如果細心一看，這樣的圖如果除去跌破第三條線的情況，和艾略特的波浪理論中的五波八浪基本圖還真的相似度百分百呢。可見很多理論的道理都是相通的。

空頭反轉扇形

整個扇形的法則，是指趨勢線呈現扇形的展開，而斜率愈來愈平坦，一般來說當價格跌破第三條趨勢線之後象徵趨勢即將反轉。跌破第三條趨勢線代表行情正式進入下將的空頭趨勢，相反的如果行情突破第三條下降趨勢線時代表趨勢將反轉向上。W底和頭肩底則為底部常見的反轉型態。

雖然這樣的確認方式被譏為反應過慢，因為當頭部扇形完成後已經離頭部有相當距離，當底部扇形完成後離底部也有一段不小的漲幅，道氏理論也只能告訴你 「現在」在哪裡？也絕對無法幫你買到最低點，與賣到最高點。不過如果各位有興趣去看看台股的實例，你可以發現當這些頭部和底部型態經過扇形確認後的漲幅或 跌幅都相當可觀，對於長線的投資人來說應該是值得追蹤的趨勢線。

扇形趨勢線的發生，是因為價格走勢一開始現急跌情況，呈現陡峭的趨勢線。但急跌必有反彈，因此不久後出現一個快速的漲勢，並且突破第一條趨勢線。

 

因為空頭走勢的持續，反彈之後會有一個反彈的高點，此高點之後價格再度拉回，並與最初的高峰連線形成第二條趨勢線，則這條趨線的斜率較前一條來得平坦。這第二條趨勢線就成了將來反彈的壓力線。

下跌的股票會回測第一條趨勢線的支撐力道(不一定會回到第一條趨勢線)之後再度反彈，價格再突破第二條趨勢線，隨後出現更緩的跌勢，反彈的高點並與最初的高峰連線形成第三條趨勢線。

這三條線，所形成的形狀將如一個展開的扇子，因此稱這三條逐漸平緩的趨勢線為扇形線。當整個價格型態發展至此，由擺盪已漸趨平緩可知整個修正的走勢已大致完成，因此，當價格突破最後的第三條趨勢線時，整個底部幾乎已經確定形成了。而空頭反轉成功開始走回升矣。

通常三條扇形線完成的時間便已夠讓修正趨勢的底部完成，因此在第三條趨勢被突破時，可以視為趨勢反轉的有效訊號。此時回頭一看，你會傻傻一笑，原來V型底或W底或者頭肩底已經成立了！扇形不過是底部或頭部型態的另一種表達方式而已。

扇形原理是趨勢線的運用中，對頭部和底部或者是大修正的一個技術理論，在百多年前沒有電腦、沒有K線、沒有均線、沒有指標的1882年代，對股價運動能夠有這樣的發現已經是相當難能可貴了。不過雖然有很多歷史圖形可以印證這方式有效，但是也有很多圖形可以指出他仍然會失敗，所以只能夠作規劃的參考，不可一廂情願的認為一定會如此，太過一廂情願容易產生預期心理，最後導致失敗就得不償失了。

道先生的「道氏理論」是公認的技術分析領域的基石，也有人統計過如果同樣的一千美金同樣的一百年，用道氏理論買賣股票和買進後長期投資兩種方式，用 道氏理論高於買進後長期投資的獲利近200倍！但道氏理論的缺陷卻是不像其他技術分析有明確的買賣方法，他沒有告訴你高點在哪裡也沒有告訴我們低點在哪 裡？沒有說明哪兩條線交叉的時候要買？也沒有告訴我們該用哪一種指標，指標到達多少的時候可以賣？「道氏理論」主要是闡明價格變動的原因，讓我們了解市場變動的根本原因主要是自然形成的經濟因素，讓你知道「現在在哪裡？」在實際交易的時候自然會知所進退。

最近的台股大M頭，如果用扇形理論來分割解說可以畫出這樣的圖形：

從9807高點分別和三次反彈的高點連接成趨勢線，一共有三條，當最後一條趨勢線在8/30帶量突破後，帶動18日均價反轉向上，V型底已經隱約成型，之後在9/21出現18日均量連續三天向上攻堅多頭成立展開強勁的走勢。

這一走勢經過三次比較明顯的回檔，我們同樣用趨勢線可以連線畫出三條趨勢線，當第三條趨勢線在11/02跌破之後，可以看到18MA也同時下彎，量能開始退潮，而跌到7664的低點，從破線起算跌幅達1800點。
從上面兩張圖看上升的扇形線的突破後，將來回檔未必會到原來的支撐線；同樣的下降的扇形線跌破後將來反彈未必會回到壓力線，這也告訴我們它只是支撐和壓力的關係，未必一定會來，如果過度期待可能會落空。

 

現在，我們來看看現在的圖：

現在已經可以明顯的畫出兩條趨勢線，另一條是第三條趨勢線，因為反彈的高點尚未出現，所以先予以保留，等高點出現後再來畫第三條線，然後等他被突破來確認底部。假如這是底部運動中的進行曲，這樣的圖你知道你在底部中的哪一個位置了嗎？

後勢走法會如何？羅威不想做太多的規劃，我只想知道「我現在大概在哪哩，我該做何事？」歷史上V型反轉太少，W底的機會比較常見，第二隻腳還沒有看 到，要說是回升我喊不出來，圖形告訴我只有兩個字「等待」。這個扇形理論不是我發明的，有興趣的朋友可以用網路「搜尋」的方式在網路上找到很多的論述，用功和多看歷史的K線圖多動手畫圖是提升技術能力唯一的途徑，等待明確的訊號是操作的不二法門。

不過有一點可以確認的是，現在是空頭走的是空頭浪，有可能這只是空頭浪中反彈的一個反彈波而已。目前可看成為可疑的第一隻腳，連個底部型態都還沒有 出現。現在的突破第二條線是否為真突破？還有待確認，確認的方法以時間來說最少要突破三天，以空間來說最好能夠過前高點8803或者突破趨勢線的3%，也 就是(8275*1.03=8523)，當然最重要的是等待量能表態，如果能夠扭轉18日量價向上，則更能夠確認，這也是我對趨勢看法的起碼要求。

套句電視「在台灣的故事」專輯中主持人常講的一句話：「出發，總要有個方向，我們到XX去...」，出發前總要先知道我們所在的位置吧，現在是你出發的時間嗎？

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轉自聚財網-羅威  (活出股市生命力-作者)