論當日沖銷 @ 神羔羊操盤日誌

當日沖銷交易（Day-trading）擁有不可否認的致命吸引力，讓交易人在家自己當老闆、建立個人交易計劃，並且懷抱著致富的夢想。然而當沖玩家失敗者眾，成功者少，對於在財務、精神與教育各面向之挑戰尚未準備妥當之交易人而言，當日沖銷可說是昂貴的賭注。

當你準備辭去現有朝九晚五的工作，從事專職之當日沖銷交易前，應先評估以下之個人狀況：

第一步：評估個人狀況

※ 謹慎評估個人財務

是否準備足夠的資本？當日沖銷交易之初期階段賠錢機率相當高，交易人必須經過一段時間後，才能駕御並有效執行當沖（Day-trade）策略，亦即在成功獲利前，總先虧損數個月，因此需要足夠的資本以因應交易費用與損失。此外，交易人的配備不可缺少，如電子交易平台、即時行情之數據來源、相關圖表與分析程式，以及教育訓練等。

※ 當沖交易人之特質

交易人須有風險承擔能力，有些人無法掌控坐雲宵飛車的情緒，在賠錢時失去理智；有些人雖然態度堅忍，但過於貪心，讓不當的風險侵蝕本錢。因此，交易人應當置身於溫和的恐懼與貪心之間，並取得平衡。

自大是當沖交易人另一個潛在危機，不願承認錯誤、持續持有損失部位而不甘願放手，最後自毀長城。謙虛是好事，但不可因此過早放棄而限制了獲利機會。好的交易員相信自己，並且相信策略。

※ 必須了解市場

財務與交易態度均具備後，當沖交易人必須花時間獲得市場的知識，之後才能進階到第二個階段：決定交易之商品。

第二步：決定當沖交易之商品

※ 股票當沖交易之規則與技巧

當沖交易需要流動性與波動性。流動性降低當沖交易之進、出場成本；波動性則是獲利的來源。當沖交易人通常對技術面的依賴大於基本面，他們看數字、圖形與統計，辨識進出場的關鍵點。

大部分交易人最熟悉的領域是股票，當沖交易擇股的黃金規則是：揀選績優股、平均真實波動區間至少在$1美元，以及該股票交易量每天至少200萬股。

有些股市交易人使用一般股票帳戶從事當沖交易，但事實上融資帳戶提供較多的好處。針對短期交易，融資帳戶提供75%的融資槓桿；當日沖銷則槓桿比例更高；在融資帳戶中的5萬美元，當沖交易人有能力交易20萬美元的股票。

當沖交易人所犯最大的錯誤是，過度自由地使用高度槓桿，尤其是太專注於某一個部位，忽略了交易風險與分散原則。最佳的槓桿準則是在5天中，執行至少4筆當日沖銷之股票交易，同時當沖交易比例佔全體交易比例至少6%，並且當沖交易人的帳戶金額必須維持在至少2萬5千美元。

由於交易時間有限，當沖交易人應當隨時注意收盤後的大事件，如恐怖攻擊或重大併購活動等衝擊股市。另外，選擇手續費低的折扣經紀商，別讓手續費侵蝕利潤，而較合適的手續費每筆交易在7美元至15美元之間。

※ 另一個選擇：衍生性商品期貨

股票並非當沖交易唯一、或最好的選項，相較之下，選擇權更具潛力。每一筆個股選擇權合約允許交易人有效控制100股，其好處不在本文探討範圍，但總括而言，選擇權在建立部位方面具有彈性，且其避險具有獨特性。

期貨通常是很大的當沖交易機會，交易人可以透過買賣股指期貨來直接交易股票，許多市場同時提供一般契約與迷你契約。例如，S&P500合約每點價值250美元，而迷你合約每點50美元；這不僅代表每張合約所交易的股票較少，同時較少部位亦代表所交易的每一塊錢風險也較低。

期貨的另一好處是其波動性。股指期貨的平均真實區間常常變動，但典型上道瓊每日的真實區間在100點。縱然是迷你合約每點的價值只有5美元，但對當日沖銷交易而言，積少成多的利潤也很可觀。

與股票融資的槓桿比較，期貨的保證金交易相對很高。有些經紀公司要求每個迷你合約的開戶金額是2,500美元，當S&P500在1500時，代表每張合約的價值是75,000美元，因此市場每一個小波動均引起整個合約價值的巨額上升與下跌，使投入的資金 ($2500)曝露在高風險之下。

24小時不休市是期貨市場其中一個最大的好處，交易人可以自由安排交易時間，同時可以對大新聞所造成市場波動即刻作出反應。許多在美國上市的期貨合約幾乎24小時均可以交易，如S&P500與Nasdaq期貨，可以從美國中部時間下午3:30交易至隔日的 3:15，中間只休息15分鐘；而Forex經紀商所提供的貨幣期貨市場全天候之交易。

商品期貨是期貨交易人的傳統競技場，包括穀物、肉品、能源、工業用與貴重金屬，每種商品的交易時間都不同，有些不適合作當沖交易，交易人應仔細研讀合約規格。

美國期貨交易資本利得之稅制採60/40準則，60%之獲利課以期交稅，40%則課以一般所得稅。過去幾年，期貨交易的手續費從每筆交易25美元，下降至每個合約4~5美元，當沖交易人應將此項費用估算在內。